金宝马:浅谈辉隆股份的投资价值和价值投资

辉隆四大板块,农工商加上投资,是整个农业生产的整个链条,从测地施肥,但种子化肥农药的提供,到涉农资金支持,到粮食烘干收储,这是一个完整的农业生态闭环。再加上下游的农药化肥生产和土地流转复制。这条路无疑是逻辑自洽的,国家不支持这种农业发展模式,还去支持你小手工生产?最关键的是,这整个闭环里,辉隆每一个链条都很强,连锁做到了国家第三,全椒基地是全国示范,钾肥销售是全国第一,投资,其实也不弱,新力金融600318原来的巢东股份,知道吗?就脱胎于辉隆,现在独立上市了,现在还在一个楼里办公。如果说薄弱,过去辉隆的化工板块略薄弱,但今年化工板块也放量了,今年三四十亿产值肯定有了,主要是摊子铺的大,销售费用较高,所以化工板块的利润相比于去年,反而降低,这也是正常的,如果明年继续保持这么高的增长,那辉隆的估值就会被提高。这么多券商和私募公募去调研,估计也是冲着基本面改善去的。公司管理层也说了,在化肥低利润的情况下,肯定要大力发展其他板块,再加上股权激励和公司如此急迫的增持并且立即质押股份,应该是迫切的想进行上下游的产业并购整合。另外一点,土地流转2018年是一个关键点,辉隆这种龙头公司,不可能会不去抓这种机会,即便辉隆不想,国家也不会同意,不让这种代表未来发展方向的农业航空母舰来流转,你是管理层你会怎么想?一旦辉隆继续流转土地,那就是复制现有模式了,和农仁街的烘干项目一样。复制复制复制!辉隆今年的营业额要超过120亿,别小看这个数据,有的人说,营业额大有什么用?利润这么低!但别忘了,家乐福利润高吗?亚马逊利润高吗?京东,还亏损呢!为什么要给他们那么高的估值?还不是因为流水大!国内投资者的逻辑有时真是让人哭笑不得,科大讯飞,一年的营业额才三四十亿,全部作为利润,能支撑起将近一千亿的市值吗?有人说科大讯飞成长性好,好,那么我们来看,最近三年,科大讯飞的营业额是25/33/40。成长性好???我们来看看辉隆最近五年的营业额,101/94/98/88/今年要超过120,说白了,都是资金炒作而已。有人说,辉隆是传统行业,估值低,那好,我们来对比,茅台2017年的营业额大概在300亿,净利润大概在100亿。茅台过去五年的营业额分别是151/153/155/167。茅台100亿的利润要支撑8000亿的市值。也就是一个亿的利润要支撑80亿的市值!!辉隆2个亿的净利润支撑50多亿的市值有什么泡沫??茅台今年三季度增长60%,辉隆增长58%。茅台利润虽高,但股价早已反应了。除非茅台每年都能如此高速增长,可能吗?不可能,因为茅台基酒产量有限。辉隆有可能保持58%的高速增长吗?也很难,但比茅台容易,因为辉隆要发力化工板块了,辉隆可以进行上下游产业链并购和整合,茅台可能吗?茅台集团的系列酒都卖不出去!并购的习酒和珍酒,茅台红酒都要死不活!茅台啤酒则完全失败。为什么?品牌不适应。而辉隆如果在农工商领域继续并购,提高管理效率,则会出现1+1大于2的效果!加大流转土地,则是更大的利好。所以,这个分析的结论,已经呼之欲出,什么公司是高估的,什么公司是低估的?巴菲特的价值投资理念高速我们,因为去买价值大于价格的“便宜公司”,费雪告诉我们,应该去买处于拐点的困境行业的困境企业,中国股市将近40年的经历告诉我们:应该去买潜在的成长股!

金宝马:浅谈辉隆股份的投资价值和价值投资

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